Las batallas pueden haber terminado, pero la guerra apenas comienza. Aunque los 19 ministros de finanzas de la eurozona recientemente lanzaron a Grecia una muy necesaria salvamento económico, y este último reembolsó la primera de las cuatro cuotas de préstamos que le debe al FMI en marzo de 2015, no hay alivio a largo plazo a la vista para la economía en crisis.
Grecia sólo ha logrado arrebatar la prórroga de cuatro meses de un programa de estabilidad. Pronto, la recién elegida administración Alexis Tsipras tendrá que comenzar a implementar el medidas de reducción de costes que había prometido a los votantes que evitaría. La pregunta es si el programa de austeridad ayudará o perjudicará a Grecia.
A juzgar por las dificultades de otra economía de la eurozona, Chipre, el resultado dista de ser seguro. Hace dos años, la odiada Troika (el Banco Central Europeo, la Comisión Europea y el FMI) aportó 10 000 millones de euros a Chipre tras insistir en que debería aportar 5,8 000 millones de euros (más tarde, que ascendió a 13 000 millones de euros) al paquete de rescate. El rescate fue pequeño en comparación con las sumas que la Troika concedió a Grecia (240 000 millones de euros en dos rondas), España (100 000 millones de euros) e Irlanda (85 000 millones de euros), y este último representó un porcentaje significativo del PIB de Chipre de 17 700 millones de euros en 2012. Sin embargo, los encargados de formular políticas chipriotas no tenían otra opción que aceptar las duras condiciones; la alternativa habría sido el colapso económico.
El programa de austeridad amenaza con ser más una maldición que una panacea: la economía de Chipre se contrae en un 2,4% en 2012, un 5,4% en 2013 y un 2,8% en 2014. De hecho, el crecimiento de la isla ha estado por debajo del promedio mundial desde 2009, y la brecha se ha ampliado desde 2012. El desempleo en Chipre alcanzó el 16% el año pasado, con el 35,5% de sus jóvenes sin empleo.
Peor podría suceder en Grecia. Mientras que la Troika se ha negado a ceder en la agenda de austeridad, el PIB de Grecia se ha reducido cada año desde 2008, con la mayor contracción del 9% en 2011. Con el desempleo juvenil de más del 50% y el desempleo total de alrededor del 25%, el nivel de vida de los griegos se ha desplomado.
Los programas de austeridad, argumentan varios economistas, tienen perdieron su credibilidad. Cuando los gobiernos reducen los estímulos fiscales, tiende a conducir a recesiones más profundas. Sin duda, los responsables de la formulación de políticas tienen que abordar los problemas estructurales, como los sectores públicos inflados y la elevada deuda nacional, en Chipre y Grecia. Sin embargo, esto debería hacerse a lo largo del tiempo e, idealmente, cuando esas economías sean lo suficientemente fuertes como para hacer frente a las reducciones del gasto público en lugar de cuando están en su mayor vulnerabilidad.
Evidentemente, la salida tanto de Chipre como de Grecia de la Unión Monetaria Europea es una posibilidad clara. Los espantapájaros sobre lo que sucedería si se fueran son injustificados, especialmente a medio plazo.
El retorno a la moneda nacional daría a los Gobiernos de Grecia y Chipre el control de las principales palancas económicas, en lugar de tener que soportar la inflexibilidad fiscal y los objetivos requeridos por una única moneda transnacional. De hecho, Chipre y Grecia probablemente no necesitan ser parte de la Eurozona para crecer. El crecimiento de Chipre fue más alto entre 1980 y 2004, antes de ingresar a la zona del euro, que entre 2004 y 2014, y ha sido particularmente bajo desde 2008, cuando adoptó el euro. No hay razón por la que su economía no pueda ser fuerte sin formar parte de la Eurozona, o que los depósitos en moneda extranjera huyan de la isla si la moneda local no es el euro.
Otra forma de avanzar puede ser utilizar un mayor gasto público para ayudar a las personas vulnerables, prestar préstamos a las empresas y ejecutar proyectos que inyecten dinero a la economía. El Estado puede hacerlo en conjunción con reformas estructurales que, con el tiempo, reducirán el tamaño del sector público, aumentarán la flexibilidad del trabajo, mejorarán las recaudaciones de impuestos, invitarán a la inversión extranjera directa y controlarán la deuda. Las monedas nacionales relativamente baratas darían un impulso a las exportaciones, los bienes raíces, las manufacturas, la agricultura (por ejemplo, la producción de aceite de oliva) y servicios como el turismo.
Las empresas prosperan en condiciones de certeza, que en Chipre y Grecia ha faltado mucho en cuanto a la aplicación del programa de austeridad. Una salida controlada de la moneda común podría alterar esa situación.
Las empresas locales podrían centrarse en las estrategias de globalización y las exportaciones a fin de capitalizar las monedas más baratas. Se volverían más eficientes y productivos; tendrían que optimizar el uso de importaciones más caras. Las empresas extranjeras podrían encontrar la mayor confianza y los bajos costos atractivos para realizar inversiones en Grecia y Chipre, lo que aumentaría aún más la confianza de las empresas. Estos resultados parecen más deseables que una era de austeridad sin fin a la vista, una época que dejará a Grecia y Chipre incapaces de hacer frente a futuras crisis.
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Loizos Heracleous
Via HBR.org
