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Por qué cae el precio de las acciones cuando las mujeres se unen al consejo

El sesgo, puro y simple, parece ser la razón por la que el precio de las acciones de una empresa tiende a disminuir después de que las mujeres ocupan escaños en el consejo de administración.

Pero, ¿qué pasa con la creencia generalizada de que agregar mujeres a los consejos corporativos conduce a bendiciones financieras? La investigación de Catalyst, una organización sin fines de lucro dedicada al adelanto de las mujeres en los negocios, promueve esta idea. Un estudio de 2007 muy citado muestra que en las empresas con un elevado número de directoras, las métricas como el rendimiento del capital, el rendimiento de las ventas y el rendimiento del capital invertido son sustancialmente más altas que en las empresas con muy pocas o ninguna directoras.

Sin embargo, los estudios que analizan específicamente las consecuencias del nombramiento de mujeres para cargos directivos de empresas muestran que el rendimiento de las acciones tiende a ser inalterado o ligeramente peor después de que los consejos de administración aumenten su diversidad de género.

Un grupo de investigadores liderado por el sociólogo de Harvard Frank Dobbin ha estado investigando la causa del efecto negativo del precio de las acciones, y el sesgo parece ser el culpable. El sesgo de los inversores, es decir.

Un hallazgo revelador que apunta a esta conclusión es que las disminuciones en la valoración de acciones no se deben a ninguna caída en los resultados corporativos: el rendimiento financiero tiende a mantenerse sin cambios después de que las juntas aumenten su diversidad de género, dice Dobbin.

Otro es el comportamiento de los «accionistas», inversores que cada uno posee 5% o más de las acciones de una empresa. Después de la incorporación de mujeres a la junta directiva, estos compradores institucionales tienden a aumentar su participación en las acciones de la empresa. Los no poseedores de bloques tienden a reducirlos.

«Estos son efectos moderadamente fuertes y bastante significativos», dijo Dobbin recientemente durante una charla en Harvard Business School.

Los titulares de bloques, conjeturas, asumen que es probable que sus acciones de compra y venta sean notadas por el público y la prensa financiera, por lo que anulan cualquier sesgo que puedan sentir hacia las directoras. Los no poseedores de bloques no asumen tal cosa y son menos propensos a «censurar sus propias inclinaciones a vender en respuesta a la creciente diversidad de juntas», según un documento de trabajo de Dobbin, Jiwook Jung de Harvard, y Alexandra Kalev de la Universidad de Arizona. A falta de escrutinio público, aparentemente se desatan los «sesgos naturales» de estos inversores institucionales.

Los no poseedores de bloques pueden tener un efecto significativo en el precio de las acciones. Controlaban completamente la mitad de las acciones de las empresas que Dobbin y sus colegas estudiaron, aproximadamente el doble de las de los accionistas. Así que «el efecto agregado», aparentemente, fue reducir el valor de las empresas que nombran mujeres directoras, dice el periódico.

La investigación sirve como un recordatorio de lo profundo y generalizado que es el sesgo de género. «Los estudios muestran que todos tenemos prejuicios de género y actuamos sobre ellos de forma intuitiva, y en un abrir y cerrar de ojos», dice Dobbin.

Nota del editor: Visite nuestro paquete especial en la mujer y la brecha salarial en el lugar de trabajo.


Andrew O’Connell
Via HBR.org


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