Los riesgos ocultos en los mercados emergentes

Cuando una empresa con capacidad tecnológica o de gestión generadora de valor invierte en el extranjero, sus accionistas y los ciudadanos del país de acogida se benefician. Pero no importa cuán bueno sea el aparente ajuste entre lo que ofrecen las empresas extranjeras y lo que necesitan los países receptores, el éxito dista mucho de estar asegurado. Las elecciones y otros acontecimientos políticos, las crisis económicas y los cambios en las actitudes sociales pueden generar disrupción los planes mejor trazados tanto en las economías emergentes como en las economías avanzadas. La interacción de estas fuerzas —y las implicaciones para las decisiones políticas que toman las empresas multinacionales— cobrará especial protagonismo a medida que los gobiernos nacionales trazen un rumbo incierto hacia la estabilización tras el colapso financiero mundial.

Cuestiones como la fiscalidad de la compensación de los ejecutivos, el alcance adecuado de la regulación financiera y las fusiones y adquisiciones internacionales han pasado a primer plano tras la crisis, y ya son evidentes las marcadas diferencias internacionales de opiniones y políticas sobre estos asuntos. Las diferencias solo se harán más pronunciadas a medida que las discusiones sobre la respuesta política adecuada a corto plazo a la crisis den paso a debates sobre quién debe pagar y cuánto. Los políticos lucharán por equilibrar las demandas populares para castigar a los considerados responsables contra los temores a la innovación obstaculizada y a la fuga de capital humano y financiero. Las preocupaciones económicas internas más amplias —por ejemplo, el sentimiento proteccionista en respuesta al realineamiento del poder económico en favor de naciones emergentes como China e India— también afectarán inevitablemente el debate. Las empresas multinacionales que mejor puedan anticipar y gestionar los riesgos y oportunidades relacionados tendrán la ventaja competitiva más sólida.

Históricamente, los mayores riesgos a los que se enfrentaban los inversores extranjeros se encontraban en países en desarrollo con sistemas políticos inmaduros o volátiles. La principal preocupación era el «riesgo de expropiación», la posibilidad de que los gobiernos anfitriones incautaran activos de propiedad extranjera. Hoy en día, este riesgo ha desaparecido en gran medida. El fortalecimiento del derecho internacional y la naturaleza simbiótica del crecimiento en las economías emergentes y desarrolladas redujeron las incautaciones de activos a casi cero durante la década de 1980. Sin embargo, a medida que se ha disparado el interés por los mercados emergentes, los países receptores han aprendido, según George Chifor de la Universidad de Windsor en Canadá, que «se puede extraer más valor de las empresas extranjeras mediante el instrumento más sutil de control regulatorio en lugar de las incautaciones a simple vista». El riesgo de que un gobierno cambie discriminatoriamente las leyes, reglamentos o contratos que rigen una inversión —o no los haga cumplir— de forma que reduzca los rendimientos financieros de un inversor es lo que llamamos «riesgo político».

Aunque los datos sobre el riesgo de las políticas son menos claros que los números fijos de las incautaciones directas, las menciones en prensa sobre el riesgo político (utilizando términos como «riesgo político», «incertidumbre política», «riesgo político», «incertidumbre política», «riesgo regulatorio» e «incertidumbre regulatoria») indican que ha aumentado drásticamente ya que el riesgo de convulsiones ha disminuido. (Vea la exposición «La cara cambiante del riesgo en los mercados emergentes»). Las menciones en la prensa de las incautaciones reales también han aumentado un poco desde 2001, pero eso no refleja un resurgimiento generalizado de las incautaciones.

La cara cambiante del riesgo en los mercados emergentes

Las incautaciones de activos extranjeros por parte de los países receptores en los mercados emergentes se evaporaron esencialmente en 1980. Sin embargo, otros riesgos políticos para esos activos (por ejemplo, por una posible acción reguladora) han aumentado drásticamente desde entonces.

Fuente: Datos sobre incautaciones (lado izquierdo) de M.S. Minor, «La desaparición de la expropiación como instrumento de la política de los PMA, 1980—1992», Revista de Estudios Empresariales Internacionales 25 (1994): 177–88.

Otros datos recientes son coherentes con la conclusión de que el riesgo de las políticas ha aumentado considerablemente. Un estudio de PricewaterhouseCoopers de 2001 concluyó que un entorno de formulación de políticas opaco equivale al menos a un aumento de los impuestos del 33%. Un estudio del Banco Mundial realizado en 2004 reveló que entre el 15 y el 30% de los contratos que cubrían 371 000 millones de dólares de inversión en infraestructura privada en la década de 1990 estaban sujetos a renegociaciones o disputas iniciadas por el gobierno. Y una encuesta realizada en 2009 por la Agencia Multilateral de Garantía de Inversiones y la Unidad de Inteligencia de Economist reveló que las empresas multinacionales consideraban incumplimiento de contrato, restricciones a la transferencia y convertibilidad de beneficios, disturbios civiles, incumplimiento de garantías por parte del gobierno y reglamentación todas las restricciones son riesgos más significativos que la posible incautación de activos.

Lamentablemente, los mecanismos financieros y contractuales tradicionales que utilizan las empresas para evaluar y mitigar los riesgos empresariales tienen un valor limitado. Por lo tanto, los inversores deben desarrollar estrategias proactivas de gestión política que reduzcan los incentivos de los funcionarios públicos para desviar los rendimientos de los inversores. En este artículo, exploramos las experiencias de los inversores multinacionales a medida que enfrentan estos problemas en una variedad de industrias y países, y ofrecemos pautas de mejores prácticas para evaluar el panorama político y modelar la toma de decisiones políticas. Al igual que con la gestión de cualquier riesgo o incertidumbre, el dominio político puede convertirse en una fuente de ventaja competitiva además de un medio de evitar pérdidas.

Es difícil cubrir el riesgo de las pólizas

Las empresas que realizan negocios internacionales suelen utilizar alguna combinación de contratos legales, seguros y comercio de instrumentos financieros para proteger los flujos de ingresos de sus inversiones contra las oscilaciones de divisas o de precios. Sin embargo, estos enfoques ofrecen poca protección contra el riesgo de las políticas.

Para empezar, los contratos legales solo son útiles si se cumplen, y las leyes y reglamentos cambiantes pueden invalidarlos. En la década de 1990, muchos gobiernos del sudeste asiático que cortejaban a inversores privados de energía ofrecieron contratos que aislaban a los inversores de riesgos relacionados con una demanda, suministros de combustible, tipos de cambio, conversiones de divisas, regulaciones y fuerza mayor por debajo de lo esperado. La crisis financiera asiática de 1997 provocó un fuerte alivio al trato favorable de esos inversores, ya que los valores de las divisas, los precios de las acciones y la demanda de electricidad se desplomaron. Los funcionarios políticos tenían que elegir entre cumplir los contratos, a riesgo de comprometer su propio apoyo popular, y renegociarlos para mantener ese apoyo. Al final, muchos funcionarios públicos con mentalidad profesional en el sudeste asiático optaron por renegociar o cancelar decenas de contratos.

Incluso cuando los contratos se pueden hacer cumplir legalmente, la experiencia demuestra que los políticos inventivos pueden eludirlos por una amplia variedad de medios distintos de cambiar las leyes. Por ejemplo, en 1998, cuando la corporación estadounidense AES —entonces la compañía eléctrica independiente más grande del mundo— adquirió la empresa georgiana de distribución de electricidad Telasi, abogados de alto precio construyeron un conjunto sólido de garantías que permitieron a AES-Telasi transferir los costos de la política y otros riesgos a los georgianos. consumidores. Un analista nos comentó: «Si creíste el contrato, AES tenía garantizado un retorno del 20% de su inversión». En realidad, el gobierno georgiano nunca interfirió formalmente con la capacidad de AES-Telasi de transferir los costes a los consumidores. Sin embargo, la empresa estaba condenada al fracaso de la inacción de los funcionarios públicos —por ejemplo, su incapacidad de poner fin al suministro a los consumidores industriales que no pagaban, suministrar combustible a AES-Telasi y mantener actualizada la propia cuenta del gobierno— y por la demanda gubernamental de pagos de impuestos sobre la electricidad por los que la compañía había nunca se les ha pagado. El resultado fue que la rentabilidad «garantizada» del 20% de AES se convirtió en una pérdida de 300 millones de dólares para los accionistas.

Los seguros ofrecen una protección limitada contra el riesgo de la póliza porque la exposición de una empresa está determinada en gran medida por su propia capacidad para gestionar el proceso de formulación de políticas. En palabras de una aseguradora: «Prefiero centrarme en lo que mi [cliente] asegurado puede suponer un riesgo. Mi razonamiento es que si respaldas el derecho con seguridad, normalmente puedes evitar que los problemas ocurran en primer lugar, y si ocurren, tienes una excelente oportunidad de mitigar tu pérdida». Sin embargo, es muy difícil para las aseguradoras saber quién es el «derecho asegurado», y las firmas con mayor exposición al riesgo suelen ser las que tienen más probabilidades de buscar un seguro en primer lugar. Como resultado, los suscriptores tienen un precio muy alto para sus productos, ofrecen cobertura a muy corto plazo o no ofrecen cobertura alguna.

Las coberturas financieras tienen un valor limitado por razones similares. Los instrumentos de cobertura contra riesgos en mercados emergentes específicos, como los riesgos de tipo de cambio, de mercado y de crédito, son omnipresentes porque varias partes están dispuestas a participar. Sin embargo, la naturaleza específica del riesgo de las políticas de proyectos y empresas hace inviables las estrategias de cobertura convencionales.

Algunos de los instrumentos más ingeniosos se basan en la prima de riesgo promedio asociada a las empresas existentes en un país determinado, pero dan un falso consuelo. Debido a que las primas de riesgo de referencia son las de las empresas que participan activamente en un mercado determinado (y que a menudo cuentan con sus estrategias de mitigación de riesgos), es probable que los nuevos participantes se enfrenten a una exposición mucho mayor. De hecho, los inversores extranjeros que se centran en la construcción de coberturas financieras a expensas de desarrollar sus propias estrategias de mitigación de riesgos pueden aumentar su exposición. Por lo tanto, no es sorprendente que, a pesar de la capacidad de calcular las primas de riesgo residuales, ninguna entidad financiera haya utilizado tales primas para poner precio a un instrumento que paga dinero cuando se realiza un riesgo de póliza.

El nuevo manual de estrategias de gestión de riesgos

Dada la dificultad de construir coberturas contra el riesgo de las pólizas mediante contratos, seguros o herramientas de gestión del riesgo financiero, los inversores extranjeros deben aceptar la responsabilidad de gestionar directamente el riesgo ellos mismos. Para muchas empresas, eso significa reescribir el manual de jugadas. En lugar de buscar formas inmediatas de mejorar las operaciones, los gerentes tienen que ir más allá de los análisis rápidos de costo-beneficio que suelen realizar y pensar más en cómo pueden enmarcar y dar forma al debate público. Y deben aprender a ejercer presión política, ya sea individualmente o como parte de una coalición.

Invertir en fondo de comercio.

En el mundo desarrollado, los gerentes dedican mucho tiempo y energía a mejorar la eficiencia. Cuando las empresas se trasladan a mercados menos desarrollados, a menudo esperan ganancias enormes e instantáneas de eficiencia al explotar las tecnologías, los modelos de negocio y las prácticas que han logrado perfeccionar en sus mercados nacionales. Lamentablemente, los costos políticos de tales prácticas pueden superar esas ganancias.

Considere el apagón navideño de 1997 en grandes partes de Brasil, incluida Río de Janeiro. La empresa eléctrica Light, entonces privatizada recientemente (en la que AES tenía una participación del 13,75%), enfrentó temperaturas exteriores récord esa semana, y ya estaba luchando con equipos mal mantenidos que se habían deteriorado antes de la privatización. Sin embargo, la prensa y el público se centraron en la reducción del 40% del personal, combinada con los beneficios récord de la empresa de servicios públicos, para pintar un cuadro de un inversor extranjero explotador. El sentimiento negativo hacia las empresas extranjeras en general y AES en particular contribuyó a la adjudicación de un contrato de suministro de energía de 900 megavatios la primavera siguiente a una empresa conjunta liderada por firmas brasileñas (Votorantim Group, Bradesco Group y Camargo Corrêa) en lugar de consorcios liderados por AES y British Gas.

La petrolera estatal italiana Eni utilizó un enfoque más inteligente. Tras la devaluación de 1998 del real, cuando muchas empresas suspendieron sus planes de inversión o incluso salieron de Brasil, el entonces CEO de Eni, Franco Bernabe, visitó Río de Janeiro para anunciar una inversión de 500 millones de dólares. Proclamó: «Ahora es el momento de demostrar que Petrobras [la petrolera estatal] tiene amigos desde hace mucho tiempo». Eni y Petrobras han colaborado estrechamente desde entonces.

Enmarcando el debate.

Cuando las empresas entran en nuevos países, suelen participar en extensas campañas de RR.PP. que son poco más que anuncios de la marca y empresas comerciales específicas. En cambio, las empresas necesitan dominar el arte del giro político. Presentar una empresa como «justa», «equitativa» o «que mejora el crecimiento» suele ser un medio más sencillo y poderoso de obtener apoyo político que proporcionar un análisis de costo-beneficio. El significado exacto que se atribuye a estas etiquetas varía según la posición de mercado de la empresa. Los nuevos participantes obtienen apoyo para políticas que los favorecen sobre los titulares citando el abuso del poder monopolista. Por el contrario, las empresas dominantes apelan a la «equidad» argumentando que los participantes más pequeños no pueden sobrevivir sin la ayuda del gobierno.

Este tipo de debate se desarrolló en el mercado inalámbrico surcoreano. LG Telecom, el tercer participante, detrás de las mucho más grandes SK Telecom y Korea Telecom, hizo repetidas peticiones de una regulación gubernamental «asimétrica» de los líderes del mercado para «nivelar el terreno de juego». Como el Korea Times informó: «La pregunta definitoria es si el gobierno respaldará a los nuevos participantes en nombre de fomentar la competencia leal o limitar el grupo a jugadores experimentados». En última instancia, LG prevaleció: en mayo de 2001, el gobierno surcoreano anunció que «garantizaría una cuota de mercado de al menos el 20% para un tercer operador importante de telecomunicaciones mediante una regulación asimétrica sobre Korea Telecom y SK Telecom».

Encontrar puntos de presión política.

La red de relaciones en una sociedad influye en gran medida en los resultados de las políticas, especialmente en países con sistemas jurídicos débiles. Para sacar provecho de estas redes, los inversores internacionales deben identificar y comprometer las bases de poder de los políticos locales. Una vez más, Eni ha mostrado el camino, esta vez en Kazajstán. A través de su filial Agip KCO, Eni ha adoptado un modelo de negocio que responde a las necesidades económicas y sociales de la antigua república soviética. La empresa favorece a los proveedores kazajos sobre los no kazajos, y organiza seminarios de transferencia de conocimientos, formación y desarrollo para ellos. Al menos el 60% de los empleados locales son ciudadanos kazajos. La compañía también financia la construcción de varias obras públicas, como la biblioteca nacional, la residencia del primer ministro, escuelas, laboratorios de computación y viviendas multifamiliares para los pobres. Como resultado, muchos funcionarios kazajos tienen ahora un interés en el éxito de Eni.

Para la gran mayoría de las organizaciones, que no tienen suficiente influencia para influir por sí mismas en toda la gama de actores relevantes, un componente crucial de una estrategia eficaz es formar una coalición de intereses. En la batalla inalámbrica de Corea del Sur, LG Telecom se benefició de la influencia de los proveedores ascendentes. Los principales operadores coreanos querían cambiar al estándar WCDMA preferido a nivel mundial para la última generación de servicios celulares, pero el campeón nacional Samsung había desarrollado una posición de liderazgo mundial en la tecnología CDMA2000 de la competencia. Bajo la presión de Samsung, el gobierno insistió en que una de las nuevas licencias 3G se concediera a LG Telecom a cambio de su promesa de adoptar CDMA2000.

El gobierno de origen de un inversor internacional también puede ser un poderoso canal de influencia. Los observadores de Europa central han señalado el éxito de los grupos de presión de los gobiernos alemán y francés en nombre de los campeones nacionales en los países que buscan ser miembros de la UE. Sin embargo, el uso de la «influencia extranjera» puede crear una percepción de intromisión, avivar el nacionalismo y, en general, es menos probable que tenga un impacto duradero. También existe el riesgo de que su gobierno local sacrifique sus necesidades para ganar terreno en otro asunto.

Sacar estas páginas del libro de jugadas políticas requiere desarrollar el tipo de capacidades de recopilación y análisis de inteligencia que son familiares para políticos, espías y periodistas. Los gerentes deben comenzar por comprender las actitudes, opiniones y posiciones de los actores relevantes hacia su empresa, la industria en la que opera la empresa y cualquier acción específica que la empresa pueda tomar para influir en los resultados en el campo de juego.

Apuntar el flujo correcto de datos

Tradicionalmente, los gerentes que han realizado análisis políticos en un país anfitrión han consultado directamente a empleados, socios comerciales locales y socios de la cadena de suministro. El proceso de recopilación de información varía en intensidad y estructura, y va desde encuestar historias radiofónicas y periodísticas hasta conversar con los lugareños o utilizar sistemas computarizados de gestión de contactos. Algunas empresas dependen casi exclusivamente de los chats informales, mientras que otras prefieren métodos Delphi (encuesta iterativa de expertos) más formales. (Consulte también la barra lateral «Por qué no funcionan las calificaciones de riesgo de los países»).

Aunque estas fuentes proporcionan valiosos insumos convencionales, pueden requerir más tiempo y dinero del que merecen esas instantáneas pequeñas, subjetivas y potencialmente sesgadas. Además, dada la disponibilidad de múltiples indicadores y métricas en tiempo real en áreas funcionales como finanzas, marketing y recursos humanos, los directores ejecutivos y los consejos de administración exigen cada vez más datos similares en tiempo real sobre las preferencias de los actores clave. Esta inteligencia humana se puede incorporar de forma eficaz y continua en los modelos y marcos de gestión de riesgos empresariales.

Para ampliar sus perspectivas, cada vez son más las empresas que se dirigen a organizaciones no empresariales que pueden ayudarlas a anticipar y evitar las preocupaciones de los consumidores sobre cuestiones ambientales, de salud y de seguridad. Por ejemplo, tras una experiencia impetuosa por la eliminación de su plataforma petrolera Brent Spar en 1995, Royal Dutch Shell ahora incluye habitualmente a Greenpeace en discusiones ambientales sustantivas. Algunas empresas también consultan a expertos profesionales, que van desde ex funcionarios gubernamentales bien posicionados que operan con retenedores; hasta los largueros que escriben para el Unidad de inteligencia de economistas, Stratfor, y Oxford Analítica; a consultorías políticas globales, tales como Servicios de riesgo político o Grupo Eurasia . Aunque los empleados, proveedores y activistas pueden tener acceso a mejor información, carecen de la formación especializada que estos asesores aportan.

Cada vez es más importante la gran cantidad de información que emana de fuentes externas —principalmente los medios de comunicación convencionales, pero también los blogueros y otros observadores— que monitorean de forma rutinaria el proceso de formulación de políticas en varios países. El gran volumen y la naturaleza relativamente desenfocada del material hacen que sea difícil sintetizar, digerir y actuar con eficacia, incluso si una empresa tiene recursos sustanciales para esta actividad. Sin embargo, con el software de extracción de información, ahora es posible identificar a los actores políticos y sociales relevantes sobre un tema determinado y su intensidad de interés en él.

Un enfoque, conocido como minería de datos, se basa en la ubicación coincidente de las palabras para obtener información sobre las preferencias de los jugadores clave. Por ejemplo, la aparición de «Rusia», «AES-telasi» y «protesta» en la misma frase implica un sentimiento negativo en la relación entre Rusia y el inversor eléctrico AES-telasi. Otra herramienta, llamada software de análisis de lenguaje natural (PNL), facilita inferencias a nivel de oración más refinadas al distinguir sintácticamente entre sujetos, verbos y objetos, identificando así la orientación de las acciones o preferencias. Considere esta posible frase: «La Unión de Consumidores de Georgia está indignada por la propuesta de la compañía estadounidense AES-Telasi de aumentar la tarifa de la energía eléctrica». El software de PNL reconocería la relación gramatical precisa entre la «Unión de Consumidores de Georgia», «se indigna por» y la «propuesta AES-Telasi…», lo que apunta a un fuerte sentimiento negativo hacia la empresa estadounidense. El software de PNL también puede medir la intensidad del sentimiento. Si la frase verbal de la oración hubiera sido «objeta» en lugar de «está indignado por», el software habría reconocido que el sentimiento de la Unión de Consumidores de Georgia hacia AES era negativo, pero no tanto.

Del mismo modo, las herramientas de extracción de información pueden resaltar de manera fácil y objetiva los cambios en las preferencias de un actor a lo largo del tiempo. Por ejemplo, una coalición de activistas locales e internacionales impugnó fuertemente el plan de la minera canadiense Gabriel Resources de desarrollar la mina de oro Rosia Montana en Rumanía. La exposición «¿Los lugareños te son hostiles?» traza la frecuencia en los medios de comunicación de todo el mundo de sentencias que mencionan declaraciones o acciones contra la mina por parte de organizaciones no gubernamentales hasta 2007, en relación con el número total de sentencias en artículos sobre la mina durante el mismo período. Los datos muestran que las ONG se mostraron relativamente indiferentes a la cuestión hasta mediados de 2002, cuando los informes negativos aumentaron considerablemente.

¿Son los lugareños hostiles contigo?

El software de extracción de información puede captar los cambios en las actitudes hacia una empresa empresarial mediante el análisis sintáctico del contenido de los informes de los medios sobre el mismo. En este ejemplo se compara el número total de frases de artículos sobre el plan de Gabriel Resources de desarrollar la mina de oro Rosia Montana en Rumanía con el porcentaje de sentencias que indican que una ONG se opone al plan.

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La «prueba de barriga» y otros modelos

Con los datos sobre los actores políticos y su nivel de interés en la mano, los gerentes deben sintetizar esa información en un modelo del proceso de formulación de políticas. En el extremo informal del espectro de síntesis se encuentra la «prueba de barriga», en la que un tomador de decisiones que ha hablado con fuentes relevantes o ha sido informado sobre ellas recurre a su propio conocimiento de casos similares para hacer una conjetura fundamentada sobre el posible resultado de la política. La precisión de esta técnica varía enormemente según el conjunto de habilidades del tomador de decisiones y la relevancia de su experiencia pasada con la situación actual. Para mejorar la exactitud de tales juicios, los gerentes también pueden recurrir a consultorías especializadas que se basan en un conjunto más diverso de experiencias de varias empresas e industrias del país de destino o de uno comparable.

Una extensión sofisticada de la prueba de barriga es la «sala de guerra», en la que los gerentes se reúnen para una reunión única o una serie de sesiones de lluvia de ideas. Las sesiones pueden programarse con regularidad o desencadenarse por un shock o evento que requiera una respuesta estratégica. » Mapas de influencia» se utilizan para representar a cada actor políticamente relevante como una burbuja dispuesta en el espacio según la posición del jugador en un tema determinado, con el tamaño de la burbuja proporcional al poder del jugador. Los vínculos entre actores o grupos de actores pueden indicarse por ubicación o por líneas de conexión. Aunque no se utilizan herramientas analíticas formales, los mapas pueden ayudar a guiar la discusión de escenarios de acción: ¿Qué pasa si nos dirigimos al actor X? ¿Qué pasa si rompemos el vínculo entre X e Y? ¿Qué pasa si intentamos reducir la potencia de Z? Los conocimientos generados por este enfoque son, por supuesto, tan buenos como la información introducida en la sala y la calidad del equipo reunido.

La herramienta más formal para modelar el proceso de formulación de políticas es el modelo dinámico de utilidad esperada, que se basa en la teoría de juegos. Supone que, en cada uno de los períodos de tiempo, cada actor (un individuo o una organización) con un vested personal en un asunto puede elegir entre tres alternativas posibles: proponer una política, oponerse a una política propuesta o no hacer nada. Cada actor elige la alternativa que maximiza su utilidad esperada en cada período. La selección depende de la dirección e intensidad de las preferencias del actor, de la importancia del tema, del costo de proponer u oponerse a una política, e información similar sobre otros actores. Las acciones combinadas de todos los actores dan lugar a un resultado político probable. A continuación, se puede calcular la sensibilidad del resultado a varios supuestos y parámetros, lo que ayuda a identificar qué actores son tan fundamentales que un cambio en sus preferencias, poder o importancia tendría un gran impacto en la política.

Modelos como este son ampliamente utilizados por la comunidad de inteligencia y por grupos consultores especializados como Mesquita & Roundell, Sentia Group, Probity Group y Commetrix. Un número creciente de empresas multinacionales también están adoptando estas herramientas. Una gran empresa británica, por ejemplo, utilizó este modelo para decidir cómo influir en el debate sobre el cambio climático en la Unión Europea. Los analistas identificaron por primera vez qué actores se citaban con mayor frecuencia en la prensa y a quién se referían estos actores en sus discursos y escritos. A continuación, los analistas construyeron una red de «influencers» clave y modelaron varios puntos de entrada en este sistema para identificar las áreas objetivo y los mensajes que maximizarían su efecto en el debate sobre el cambio climático.

Aunque la integración de la recopilación automatizada de datos, el modelado dinámico de utilidades esperadas y las visualizaciones de mapas de influencia sigue estando en sus inicios, las aplicaciones potenciales son más amplias que la gestión del riesgo de las políticas por sí sola. La investigación de mercado, el análisis financiero, las operaciones y los recursos humanos podrían beneficiarse de un análisis más completo de las mejores formas de influir en las opiniones de las partes interesadas.

Por supuesto, los riesgos de la inversión pueden ser demasiado grandes para justificar la entrada en determinadas zonas políticas. Pero en muchos casos los inversores que reconocen explícitamente el dinamismo del entorno e implementan estrategias adecuadas para abordarlo encontrarán los riesgos bastante manejables. Al combinar tecnologías de minería de datos y modelado con enfoques tradicionales, como hemos descrito, pueden comenzar el viaje hacia adelante, pasando de las «pruebas de estómago» a un sistema defendible y orientado a la analítica para gestionar el riesgo de las políticas que ampliará en gran medida sus opciones de inversión. En esencia, este sistema siempre conservará elementos de conocimiento y experiencia tácitos, y no todos los gerentes y empresas podrán dominar sus complejidades. Pero aquellos que lo hagan encontrarán una poderosa fuente de ventaja competitiva.