Los estados financieros auditados falsos están frenando África

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La Gran Recesión reveló uno de los eslabones más débiles en la búsqueda de África por construir mercados de capital fuertes: declaraciones auditadas falsas. Después de la caída de Lehman Brothers, los dominó en cascada se extendieron por todo el mundo paralizando mercados y diezmando empresas. A pesar de la avalancha financiera de Wall Street, los inversores perdieron dinero en acciones africanas, en gran medida porque algunos estados de cuentas auditados fueron manifiestamente engañosos.

A medida que las investigaciones revelaron todas las innumerables contribuciones al colapso del mercado, las asimetrías entre los estados auditados y lo que estaba sucediendo en las empresas fueron alucinante. Los reguladores fracasaron en los mercados, ya que algunas empresas públicas y empresas de auditoría orquestaban fechorías monumentales, que siguen acosando a la región. Sin embargo, desde esas épicas bajas, se han promulgado pocas reformas reglamentarias audaces en la mayoría de los intercambios africanos.

Desde Nigeria a República de Corea, los inversores minoristas todavía están por debajo de los niveles previos a la Gran Recesión. Han desafiado las garantías de los reguladores del mercado de que ofrecen productos y servicios justos en los intercambios. Problemas recientes en Sector bancario de Kenya han reavivado la necesidad de que los reguladores impulsan también reformas de auditoría más rigurosas. Cuando los inversores carecen de confianza en los libros, rara vez invierten, lo que priva a los mercados de liquidez. Incluso las firmas de auditoría de élite, generalmente subsidiarias de la Cuatro Grandes, han vendido su profesional «opiniones» en las empresas, algunas de las cuales han resultado ser extremadamente problemático. No obstante, los reguladores siguen siendo ineficaz a medida que África atraviesa un auge y un busto cíclico, donde las grandes empresas emergen solo a colapso en escándalos.

Los inversores están verdaderamente preocupados por el hecho de que los reguladores sean incapaces de asegurarse de que los estados financieros publicados de las empresas en sus bolsas reflejen con precisión las verdaderas posiciones operativas de las empresas. Como calidad de auditoría, independencia del auditor, y coherencia en la ejecución de auditorías siguen siendo pobres – alienar los fondos de pensiones y los principales inversores mundiales en el proceso – se necesitan urgentemente reformas normativas ingeniosas para que el mercado de capitales de África florezca.

Los reguladores deben innovar y crear estructuras que corrijan los defectos inherentes que siguen obstaculizando la eficiencia del mercado. Pero una reforma debe ir más allá de la simple repetición de procesos en la SEC, el NASDAQ y la NYSE; debe ser pionera en nuevas formas de abordar los problemas en lugares con sistemas jurídicos incipientes e instituciones de justicia penal. Esto significa establecer un sistema reglamentario basado en el entendimiento de que castigar un delito es menos deseable que prevenirlo, especialmente cuando las pensiones de los ciudadanos vulnerables corren riesgo de renta variable. Además, ese sistema garantizará que las empresas de auditoría que prestan servicios a los mercados experimenten efectos comerciales adversos si su trabajo con las empresas resulta ser falso en los ingresos exagerados y en el crecimiento de las empresas falsificado.

Un paso clave será que los reguladores cambien las relaciones que existen entre los auditores, las empresas públicas y los intercambios. Es posible que sea necesario crear compañías de seguros especiales para proteger a los inversores de los riesgos auditados, ya que las compañías deben tener que comprar pólizas de seguros especiales (seguros de estados de cuentas auditados, como yo lo llamo) para compensar a los inversores si se considera que sus finanzas auditadas son engañosas. La prima cobrada por la aseguradora hará un seguimiento del perfil de riesgo del trabajo del auditor. Para reducir las primas de seguros, las empresas negociadas deben cooperar y colaborar mejor con los auditores. En situaciones en las que las compañías de seguros actuales no pueden manejar este tipo de riesgo, los gobiernos africanos y los reguladores deberían crear oportunidades para nuevas compañías de seguros. Estas empresas deben construirse para la era digital, exigiendo que las empresas públicas vinculen en tiempo real datos comerciales críticos, como volúmenes de transacciones y transacciones, a las aseguradoras, para ayudarles a evaluar los riesgos. Se puede pedir a las empresas que no compartan dichos datos que pongan dinero en un fondo de protección de inversores. Para aquellos que prefieren comprar seguros, tienen incentivos para reducir las primas, lo que solo puede lograrse si permiten a los auditores acceder sin trabas a sus empresas.

Además, las bolsas africanas deben renovar el proceso de contratación para determinar la forma en que los auditores son retenidos y compensados por las empresas negociadas. No se debería permitir que las empresas públicas de África contraten a sus auditores externos; los intercambios deberían hacerlo en su favor. Los auditores deben pagarse con cargo a un fondo de reserva que las empresas públicas hayan obtenido con cargo al capital recaudado. Esto solucionará el mayor defecto en el modelo de auditoría, en el que los auditores dependen financieramente de las empresas a las que auditan. Los auditores deben ser de primera calidad para añadirse al grupo, y después los intercambios deben garantizar que exista una competencia interna constante por los puestos de trabajo. Esta rivalidad mantendrá bajos los costos de auditoría y mejorará la calidad, ya que se espera que una auditoría de alta calidad se traduzca en primas de seguros más bajas, y viceversa.

Los auditores que sigan viendo el aumento de las primas de sus empresas auditadas sabrán que no están aportando valor y serán eliminados sistemáticamente del grupo. En este marco, el auditor tiene un claro incentivo para innovar y hacer algo más que ofrecer opiniones de alto precio, mientras que las empresas tienen la responsabilidad de reducir sus primas aseguradas vinculadas a estados auditados trabajando con auditores para presentar estados financieros fiables. Las empresas entienden que los inversores no solo analizarán sus gastos de seguro en estados auditados, sino que también utilizarán los números para determinar sus valoraciones financieras.

Al fortalecer la gobernanza empresarial mediante auditorías de calidad, especialmente en las empresas públicas, las empresas africanas durarán más tiempo y los intercambios estarán abiertos a nuevos capitales a medida que los inversores locales y mundiales depositen más confianza en sus operaciones. De hecho, para todos los kilómetros acumulados por los reguladores del mercado africanos a medida que viajan por el mundo promoviendo sus mercados, nada podría ser más impactante que la creación de instituciones de confianza en las que los estados auditados sean fiables.


Ndubuisi Ekekwe
Via HBR.org

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