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Los datos dicen que el cambio climático podría costar billones a los inversores

Y cualquier gran compañía necesita echar un vistazo a sus activos.
Los datos dicen que el cambio climático podría costar billones a los inversores

Los datos dicen que el cambio climático podría costar billones a los inversores

Un importante nuevo estudio, publicado en la revista Nature Climate Change, dice que el cambio climático será caro. Extremadamente caro. Resulta que si te metes con el termostato del planeta, no es bueno para la economía o las inversiones. Olvídate de los osos polares; tus fondos de pensiones y de jubilación están en problemas.

No es la primera vez que los economistas nos advierten sobre los costos de un clima cambiante. Algunos estudios anteriores sobre economía climática, como el famoso Informe Stern hace una década, evaluó el riesgo macronivel para el PIB en su conjunto. Otros han profundizado para explorar qué significaría la acción mundial para controlar el carbono específicamente para las inversiones en combustibles fósiles. Sin embargo, este nuevo informe, al estimar el riesgo todos activos financieros y carteras, encuentra un poderoso término medio que debería llamar la atención de los inversores.

Si nos mantenemos en la trayectoria actual de las emisiones, predice el estudio, el valor en riesgo de las carteras mundiales podría oscilar entre 2 billones de dólares y 25 billones de dólares. En un poco de eufemismo, Simon Dietz de la London School of Economics, autor principal del informe, dijo a The Guardian, «los inversores a largo plazo… estarían mejor en un mundo con bajas emisiones de carbono».

Desafortunadamente, las estimaciones del riesgo climático en billones son cada vez más comunes. El año pasado, Citi produjo un potente estudio de los costos y beneficios de cambiar el sistema energético hacia tecnologías bajas en carbono. El cambio climático sin control, dijo Citi, podría costar al mundo 72 billones de dólares a mediados de siglo. Pero la gran sorpresa del informe de Citi fue el costo de construir una economía hipocarbónica: el mundo puede gastar 2 billones de dólares menos en total sobre la infraestructura energética y los costos continuos del combustible de lo que lo haría en la hipótesis de «seguir como de costumbre». Así que ahorramos 2 billones de dólares y evitar perder hasta 72 billones de dólares en actividad económica.

Por muy convincente que parezca, las cifras del estudio de Citi pueden ser demasiado macro para llamar la atención de los inversores. Cuando los inversores observan el riesgo climático, si es que lo hacen, se han centrado principalmente en lo que la acción mundial para reducir el carbono afectará a la industria de los combustibles fósiles. Mantener el calentamiento global a 2 grados centígrados requerirá mantener grandes cantidades de combustibles fósiles en el suelo. Estos llamados «activos varados», que se encuentran en los balances de las compañías petroleras, carecen esencialmente de valor. Y, por lo tanto, esas empresas están sobrevaloradas de forma masiva.

El argumento de los activos varados suena aterrador (financieramente), pero no ha sido suficiente para cambiar realmente los flujos de capital hacia una economía limpia. La nueva investigación de Dietz, al afirmar que el cambio climático es una amenaza para todos activos, podría hacer que se moviera una coalición mucho más amplia de inversores. Algunos inversores a largo plazo, principalmente fondos de pensiones y fondos soberanos, ya están muy preocupados y están tomando medidas. Noruega Fondo despojado de 900.000 millones de dólares del carbón el año pasado, por ejemplo. Estos fondos tienen que pensar décadas por delante, lo que se encuentra dentro del horizonte temporal de algunos impactos climáticos muy reales y aterradores.

Considerar otro estudio científico reciente con enormes ramificaciones para cualquiera que viva o invierta en propiedades costeras. Algunos científicos eminentes llegaron a la conclusión de que el aumento del nivel del mar que pensaban que ocurriría a lo largo de los siglos es probable que ocurra en tan solo décadas. La consecuencia obvia es que cualquier inversión vinculada a activos físicos costeros podría correr un riesgo real. Estos plazos no son teóricos para los propietarios de activos a largo plazo. Una maestra de 20 años que contribuye a su pensión estatal hoy esperará un pago dentro de 50 años… alrededor del momento en que enormes áreas de Boston, Nueva York, Miami y Nueva Orleans podrían ser inhabitables.

Pero no es solo la comunidad inversora la que debe replantearse hacia dónde va su capital. Cualquier gran empresa también necesita echar un vistazo. Un par de preguntas clave para reflexionar:

  • ¿Tienen usted, o sus proveedores, activos costeros significativos? ¿Y cuál es el riesgo de devaluación? En otras palabras, ¿tiene sentido que una empresa hotelera o inmobiliaria construya un nuevo hotel, apartamento o complejo de oficinas en la costa de Miami? ¿O debería cualquier empresa construir una fábrica con necesidades de agua significativas en una zona con escasez de agua? ¿El activo estará operativo o conservará su valor durante el período normal de depreciación?
  • ¿Dónde se invierten sus activos financieros y en qué clases? ¿Tiene una exposición significativa al carbón o a los combustibles fósiles en sus explotaciones? ¿Qué pasa con los 401 K o las pensiones de tus empleados? Si ignoraste las advertencias de hace unos años sobre la inminente desaparición de la industria del carbón, puede que estés perdiendo la camiseta ahora.
  • Por el lado positivo, ¿qué oportunidades podrían surgir de una burbuja de carbono que estalla? Habrá ganadores y perdedores, así que, ¿dónde estarán esos ganadores?

No hay respuestas fáciles a estas preguntas, pero conozco muy pocas empresas que las estén considerando. Pensar en que el riesgo sistémico se está desarrollando a lo largo de décadas está fuera del ámbito de la experiencia empresarial normal, especialmente en el clima actual de cortoplacismo. No tenemos práctica para tratar temas como este.

Poner en valor el riesgo o la oportunidad es un primer paso importante para que todo sea comprensible para las empresas. Y las cifras que estos bancos y académicos están sacando ciertamente ayudan a despertar las almas (o billeteras) de la comunidad de inversores. Pero en cierto nivel son absurdos. Cuando te metes en las decenas de billones, es mejor que digas infinito. La escala de la desventaja es tan grande que vale la pena realizar un esfuerzo e inversión significativos para evitarlo. Esperemos que los líderes empresariales y los responsables políticos presten atención a la advertencia y aprovechen la oportunidad de construir un mundo con bajas emisiones de carbono más rentable y resiliente.


Escrito por
Andrew Winston




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