Los accionistas presionan para que se divulgue el riesgo climático. Eso es bueno para todos.

Nuevos hallazgos de investigación que este activismo conduce a una mayor transparencia y que los mercados reaccionan favorablemente.
Os acionistas estão pressionando para divulgações de risco climático. Isso é bom para todos.
Os acionistas estão pressionando para divulgações de risco climático. Isso é bom para todos.

Los accionistas son cada vez más vocales en las empresas exigentes revelan los riesgos del cambio climático. En mayo de 2019, los accionistas de BP votó abrumadoramente a favor de la divulgación, y propuestas similares han sido aceptadas por los accionistas de Exxon Mobil, Petroleum Occidental, y Corporación PPL. Este año, la empresa asesora proxy ISS (Institutional Accionariholder Services) espera un número récord de estas propuestas. A pesar de su creciente frecuencia, la mayoría de las propuestas de accionistas todavía reciben poco apoyo en reuniones anuales.

Aparte de las noticias ocasionales sobre empresas individuales, poco se sabe acerca de si este tipo de presión de los accionistas realmente desencadena una mayor divulgación de la exposición de una empresa a los riesgos del cambio climático. ¿Funciona? ¿Y hay algún impacto en los mercados?

Para averiguarlo, estudiado los efectos de este activismo en las empresas S&P 500 entre 2010 y 2016. Analizamos un conjunto de datos patentado de CDP (anteriormente denominado Carbon Disclosure Project), que pide a las grandes empresas públicas que divulguen información sobre los riesgos y oportunidades que plantea el cambio climático, sus estrategias para abordarlos y otra información relacionada con el medio ambiente. También analizamos una base de datos de ISS que recopila información sobre propuestas de accionistas que fueron enviadas a S&P 1.500 empresas. (Nuestro estudio se publicará en Revista de gestión estratégica.)

Nuestro análisis muestra que el activismo de los accionistas —medido por el número de propuestas de accionistas relacionadas con el medio ambiente presentadas a una empresa— induce a las empresas a revelar voluntariamente los riesgos del cambio climático. Por término medio, el alcance de la divulgación del riesgo climático aumenta aproximadamente un 4,6% por cada propuesta relacionada con el medio ambiente que se presente. También encontramos que el activismo ambiental de los accionistas es más efectivo cuando es iniciado por accionistas institucionales con un horizonte de participación a largo plazo: el efecto se eleva del 4,6% al 6,8%.

También documentamos que el mercado de valores responde favorablemente a tales revelaciones. En los días siguientes a la divulgación de los riesgos de cambio climático inducida por los accionistas, el precio de las acciones de la empresa divulgante aumenta en promedio un 1,21% (ajustado en el mercado). Esto sugiere que los inversores valoran una mayor transparencia con respecto a los riesgos del cambio climático y que la divulgación tiende a beneficiar a las empresas informantes. Dicho de otra manera: a los inversores no les gusta la incertidumbre y están dispuestos a pagar una prima por las empresas menos opacas.

Estos hallazgos tienen importantes implicaciones. Comprender el riesgo es de suma importancia para las empresas y los accionistas. Sin embargo, en muchos países, incluyendo Estados Unidos, la ley no obliga a las empresas a revelar su exposición a los riesgos del cambio climático. Por ejemplo, la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) simplemente recomienda que las empresas divulguen y no ofrezcan orientación sobre qué información debe proporcionarse. Como resultado, los accionistas suelen estar en la oscuridad: saben poco sobre la exposición de sus empresas de cartera a los riesgos del cambio climático o cómo se gestionan esos riesgos. Nuestros hallazgos sugieren que los accionistas pueden obtener una mayor transparencia corporativa con respecto a los riesgos del cambio climático.

Podría haber más transparencia en su camino. Las demandas de revelación del clima son cada vez más sofisticadas. El Grupo de Tareas sobre la divulgación financiera relacionada con el clima ( TCFD ) ha desarrollado recomendaciones (en torno a cuatro áreas: gobernanza, estrategia, gestión de riesgos y métricas y metas) para ayudar a las empresas a divulgar información financiera relacionada con el clima. Y la SEC lanzó recientemente una revisión para evaluar si podrían ser necesarias reglamentaciones para proporcionar a los inversores «información más coherente, comparable y fiable» sobre los riesgos del cambio climático. Esa divulgación obligatoria probablemente contribuiría a mejorar la cantidad y calidad de la divulgación, normalizarla y permitir un mayor progreso en la lucha contra el cambio climático. Para apoyar estos esfuerzos regulatorios, los accionistas que buscan información sobre la exposición al riesgo climático de sus empresas de cartera pueden colaborar con los reguladores gubernamentales para alentar divulgación obligatoria, al tiempo que también interactúa activamente con sus empresas de cartera, presentar resoluciones en las que se pide una mayor transparencia y vota a favor de dichas propuestas.

Related Posts
Servir a los accionistas no significa poner el beneficio por encima de todo

Servir a los accionistas no significa poner el beneficio por encima de todo

¿Es la única responsabilidad del negocio para maximizar los beneficios, como argumentó Milton Friedman en 1970? Nuestro punto de partida es que a los accionistas les importa algo más que el dinero. Muchos accionistas pagan más por el café de comercio justo, o compran coches eléctricos en lugar de tragadores de gas más baratos, porque, utilizando la jerga económica actual, son prosocial. Se preocupan, al menos en cierta medida, por la salud de la sociedad en general. ¿Por qué no quieren que las empresas en las que invierten se comporten de manera similar? Para un observador ocasional, la diferencia entre el bienestar del accionista y el valor del accionista puede parecer pequeña. Sin embargo, es sobre la base del principio del valor de los accionistas que los consejos de administración de sociedades y los tribunales de justicia rechazan la capacidad de los accionistas para influir en la política empresarial en cuestiones sociales que les preocupan a los accionistas.

Leer más
Los jóvenes están liderando el camino en materia de cambio climático

Los jóvenes están liderando el camino en materia de cambio climático, y las empresas necesitan prestar atención

Los jóvenes están haciendo sonar cada vez más la alarma por el cambio climático. De hecho, 1,6 millones de estudiantes en 300 ciudades marcharon en un solo día en protesta en marzo de 2019. ¿Terminará este movimiento climático tan significativo como los movimientos contra la guerra, los derechos civiles y los derechos de los homosexuales? Es difícil de predecir. Pero es cada vez más claro es que la sociedad en medio de un gran realineamiento de los valores alrededor del clima. Ahora es inaceptable para los jóvenes activistas, y los millones de personas que inspiran, abrazar la negación del clima o jugar la carta de «vamos despacio». No les gusta que les entreguen una película de desastre para que vivan entre 70 y 80 años. La pregunta sigue siendo: ¿Las empresas intensificarán y presionarán agresivamente sobre cuestiones climáticas? Si no es así, pueden correr el riesgo de salir de paso con toda una generación de empleados y clientes.

Leer más
La acción corporativa sobre el cambio climático debe incluir el cabildeo

La acción corporativa sobre el cambio climático debe incluir el cabildeo

La crisis climática está sobre nosotros, y no hay tiempo para esperar una acción corporativa voluntaria para enfrentar el desafío. Necesitamos la voluntad colectiva que proporciona el gobierno. Las empresas necesitan, en palabras del presidente del Fondo de Defensa Ambiental, Fred Krupp, «dar rienda suelta a la herramienta más poderosa que tienen para luchar contra el cambio climático: su influencia política». Usar un anuncio de página completa en The New York Times, un grupo de organizaciones sin fines de lucro está pidiendo a las empresas que defiendan políticas, en todos los niveles del gobierno, que sean consistentes con lo que la ciencia del clima nos dice que debemos hacer, o lo que llaman una «agenda de política climática basada en la ciencia». Las empresas pueden tener más probabilidades de atender esta llamada hoy por tres razones: están viendo interrupciones muy reales y enormemente costosas en las operaciones, las cadenas de suministro y las comunidades debido al cambio climático; es más difícil ocultar la desconexión entre lo que dicen que están haciendo y lo que realmente están haciendo. y las partes interesadas (clientes, empleados y comunidades) están exigiendo más acciones.

Leer más
Maximizing Your Return on People

No asumas que el zapato encaje

La mayoría de los empresarios va a servir en la junta de una organización sin ánimo de lucro en algún momento. Pero el gobierno de las entidades no lucrativas pueden diferir considerablemente de la gobernanza de las empresas. Incluso las mejores intenciones pueden resultar desastroso cuando los nuevos miembros de la junta no entienden que su experiencia de negocio tradicional puede llevar a ellos sólo hasta cierto punto.
Leer más