Investigación: Lo que los accionistas de JPMorgan deberían saber sobre la división de los roles de CEO y presidente

Los accionistas no deben comprometer el desempeño del banco solo para tomar a Jamie Dimon por un PEG.
Investigación: Lo que los accionistas de JPMorgan deberían saber sobre la división de los roles de CEO y presidente

Se supone que el consejo de administración debe vigilar al CEO, ¿verdad? Así que si el CEO también sirve como presidente de la junta, usted se está preparando para problemas, o así es la sabiduría convencional. Los controles y contrapesos son inadecuados. El CEO tiene la dirección del lugar. Él o ella es libre de establecer una compensación, participar en la construcción del imperio y tomar decisiones que destruyan el valor de los accionistas.

Argumentos como estos están bordados en las pancartas de accionistas activistas como AFSCME, que insta a que el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, sea despojado de su presidencia en la reunión del banco de accionistas el 21 de mayo.

Los activistas accionistas son generalmente bien intencionados, pero no siempre tienen razón. No siempre entienden la dinámica del CEO ni los costos y beneficios específicos de la empresa de dividir los roles de presidente ejecutivo. En investigación Llevé a cabo con Ellen Engel de la Universidad de Chicago y Xiaohui Liu de la Universidad de Texas, Dallas, los datos muestran que separar los roles de CEO y presidente no está necesariamente asociado con un mejor rendimiento corporativo. De hecho, documentamos que las empresas que se vieron obligadas a hacer este cambio debido a la presión de los inversores tuvieron un rendimiento más deficiente, en promedio, que las empresas que cambiaron por razones tales como la economía subyacente del negocio o las fortalezas y debilidades del liderazgo actual de la compañía.

Tenga en cuenta las siguientes advertencias a la declaración anterior: Primero, no estudiamos bancos. En segundo lugar, la palabra «promedio» es clave.

Las decisiones de las empresas de las estructuras de liderazgo de la junta están influenciadas por varios factores, como el tamaño de la empresa. Dividir las funciones del CEO y el presidente a menudo funciona bien en pequeñas empresas, donde la comunicación entre el director ejecutivo y el presidente es relativamente sencilla y la cantidad de información que el presidente tiene que absorber es modesta.

Pero para empresas grandes y complejas, separar los roles puede crear desafíos reales. Un buen CEO está encima de una gran cantidad de detalles sobre la empresa y es rápido en la toma de decisiones, tomando decisiones con fluidez. Un presidente a menudo no puede saber tanto como el CEO (en particular con respecto a la información blanda o intangible), y la necesidad de la aprobación del presidente de decisiones importantes puede crear un desastre burocrático. A veces las empresas se atascan en disputas entre el CEO y el presidente.

Por razones como estas, algunas empresas han experimentado con varias configuraciones de gobierno. Disney, por ejemplo, combinó los roles de CEO y presidente, luego los separó debido a las propuestas de los accionistas y luego los recombinó.

Por lo general, las empresas descubren que los problemas son matizados. Por ejemplo, las empresas no renuncian a cheques y saldos sólo porque una persona tiene ambos títulos. Como alternativa a la división del puesto de presidente ejecutivo combinado, las juntas directivas pueden nombrar a lo que se conoce como director independiente principal, que preside todas las sesiones de la junta directiva y ejecutiva. Las funciones clave de los directores principales incluyen facilitar y supervisar las discusiones y el desempeño de la junta directiva, establecer relaciones productivas con el CEO, permitir una comunicación efectiva con los accionistas y proporcionar liderazgo durante las crisis. Además, se han implementado salvaguardias adicionales, especialmente desde la aprobación de la Ley Sarbanes-Oxley en 2002: los auditores, los inversores y los reguladores están más vigilantes, los directores ejecutivos y los directores ejecutivos se enfrentan a responsabilidades financieras y personales (incluido el tiempo de cárcel), y hay mayores requisitos para la divulgación en tiempo real de las acciones corporativas.

Es posible que los accionistas activistas no entiendan las sutilezas del gobierno corporativo, pero sí leen las noticias. Dimon ha estado en las noticias mucho, no sólo por la recesión mundial, sino porque recibió una bonificación por valor de unos 10 millones de dólares, incluso después de la reciente «ballena londinense», en la que su banco perdió más de 6 mil millones de dólares. Los accionistas están enojados por eso.

Pero despojar al CEO de JP Morgan Chase de la presidencia puede ser contraproducente a largo plazo. Si las partes interesadas quieren que sea su líder, deben dejarlo liderar. Deja que siga su visión. No deberían comprometer el desempeño futuro del banco sólo porque quieren tomar a Jamie Dimon.


Escrito por
Aiyesha Dey



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