Investigación: Cuando el riesgo geopolítico aumenta, la innovación se detiene

Un análisis de más de 4,600 empresas de EE. UU. Sugiere que el impacto negativo puede persistir durante tres a cinco años.

Investigación: Cuando el riesgo geopolítico aumenta, la innovación se detiene

Más de 50,000 líderes se mantienen al día con el futuro de los negocios.

Reportes radicalmente breves que ahorran 2,000+ horas de investigación

Estás aprendiendo en buena compañía

logo amazon
logo salesforce
logo mercadolibre
logo google
logo femsa
logo aeromexico

El impacto del conflicto geopolítico en el comercio y la seguridad mundiales es claro. Pero, ¿cómo afectan los crecientes niveles de riesgo geopolítico a la innovación corporativa? Los autores cruzaron datos de 4.625 empresas estadounidenses durante 32 años con un índice global de riesgo geopolítico para cuantificar el vínculo entre la geopolítica y la innovación. En un nivel alto, su análisis sugiere que el riesgo geopolítico tiene un efecto sofocante sustancial en la innovación del sector privado, en particular para las empresas con una exposición sustancial a los mercados extranjeros, y que ese impacto negativo puede persistir durante tres a cinco años después del conflicto inicial. A la luz de estos hallazgos, los autores ofrecen estrategias para ayudar a las empresas a minimizar el impacto del riesgo geopolítico en su propia innovación, pero argumentan que, en última instancia, la única forma de abordar el problema subyacente es para los líderes políticos y empresariales (junto con otros actores clave, como los legisladores y los medios de comunicación). plataformas) para trabajar juntos para reducir las tensiones globales y construir un futuro más pacífico e innovador.

El riesgo geopolítico, es decir, la amplia gama de riesgos asociados con cualquier tipo de conflicto o tensión entre estados, tiene un impacto claro en el comercio mundial, la seguridad y las relaciones políticas. Pero, ¿cómo afecta a la innovación en el sector privado?

Para explorar esta pregunta, datos recopilados de 4,625 empresas estadounidenses públicas entre 1985 y 2017. Utilizamos tres métricas principales para medir los niveles de innovación tecnológica de estas empresas en un año determinado:

  • El número de patentes que presentó la empresa
  • El valor financiero de las patentes concedidas a la empresa (medido por los cambios en el precio de las acciones de la empresa tras la noticia de una concesión de patentes)
  • El valor científico de las patentes concedidas a la empresa (medido por el número de veces que otras solicitudes de patente citan la patente)

A continuación, hemos cruzado estos datos de innovación con uníndice mensual de riesgo geopolítico (GPR) publicado por la Reserva Federal de los Estados Unidos, que se basa en un análisis a gran escala de artículos de noticias de 11 periódicos importantes del mundo e incluye eventos como el bombardeo estadounidense de Libia en 1985, los conflictos en Irak y los ataques terroristas de 2016 en París. Esto nos permitió desarrollar un modelo estadístico de la relación entre GPR e innovación corporativa, revelando cinco hallazgos clave:

1. El aumento del riesgo geopolítico frena la innovación.

Comenzamos nuestro análisis simplemente comparando los niveles de GPR con las tres métricas de innovación descritas anteriormente. Descubrimos que, en promedio, un aumento del 1% en el GPR reduce el número de patentes que una empresa presenta al año siguiente en un 0.18%, reduce el valor financiero de las patentes otorgadas a la empresa en un 0.24% y reduce el valor científico de las patentes otorgadas en un 0.08%. En conjunto, estas cifras sugieren que el aumento del riesgo geopolítico sofoca sustancialmente la innovación tecnológica entre las empresas estadounidenses.

A continuación, profundizamos en los tipos exactos de patentes que presentaban las empresas de nuestro conjunto de datos. Descubrimos que a medida que aumenta el GPR, las patentes tienden a centrarse menos en tecnologías nuevas y en rápida evolución (el sello distintivo de la innovación revolucionaria, en lugar de incremental) y se basan en menos campos tecnológicos diferentes. En otras palabras, las empresas se volvieron más reacias al riesgo y menos propensas a buscar una innovación multidisciplinaria y de alto impacto.

Estos hallazgos son consistentes con un análisis secundario que realizamos, en el que aprovechamos un conjunto de datos grande de las divulgaciones públicas de las empresas para examinar el impacto de GPR en el etapas de desarrollo de las carteras de productos completas de las empresas. Descubrimos que en años con un GPR más alto, una proporción menor de los productos de las empresas se encontraban en las primeras etapas de desarrollo, lo que sugiere que el riesgo geopolítico lleva a las empresas a lanzar menos proyectos de desarrollo de productos nuevos e innovadores.

2. Las amenazas pueden ser más perjudiciales que las acciones.

También nos interesaba distinguir entre amenazas geopolíticas y actos geopolíticos. Curiosamente, descubrimos que, en promedio, las amenazas tienen un mayor impacto en la innovación que los actos: el número promedio de patentes presentadas por empresas estadounidenses cayó más de tres veces más en respuesta a un aumento de las amenazas geopolíticas que en respuesta a un aumento en los actos geopolíticos. (Los valores financieros y científicos medios de las patentes concedidas siguieron tendencias similares). Esto probablemente se deba a que las amenazas de acción están asociadas con el riesgo no realizado, mientras que los actos en sí mismos son una forma de riesgo realizado, lo que significa menos incertidumbre y, por lo tanto, más motivación para asumir riesgos tecnológicos e innovar. Esto se alinea con la intuición: el miedo a lo desconocido es a menudo peor que el miedo a lo conocido.

Sin duda, si bien la incertidumbre es un factor importante para impulsar el apetito por la innovación, las acciones derivadas de los conflictos geopolíticos también pueden ser muy perjudiciales en sí mismas. Sin embargo, nuestra investigación ilustra cómo, en muchos casos, la amenaza puede ser más perjudicial que la acción.

3. El riesgo geopolítico tiene un mayor impacto en las empresas con más clientes extranjeros.

En la siguiente parte de nuestro análisis, utilizamos el Base de datos Compustat de las empresas de S&P y sus clientes para comprender mejor cómo el mercado objetivo de una empresa influye en la medida en que se ven afectados por el aumento del GPR. Analizamos dos métricas para medir la exposición de las empresas a los mercados extranjeros: la proporción de los principales clientes de una empresa que eran extranjeros (frente a nacionales) y la proporción de los ingresos de una empresa que provenían de esos clientes extranjeros.

Encontramos que ambas medidas de exposición al mercado extranjero se correlacionaron con un mayor impacto negativo del GPR en la innovación, con aumentos del 1% en la proporción extranjera de clientes de una empresa y los ingresos correspondientes a 0.63% y 0.78% disminuciones respectivamente en el número promedio de patentes presentadas. Esto sugiere que las empresas que venden a clientes en países extranjeros probablemente experimenten una mayor incertidumbre y, por lo tanto, serán más reacias al riesgo en tiempos de mayor riesgo geopolítico.

4. La disminución de la innovación se debe en gran medida al rotación.

Claramente, la incertidumbre asociada al riesgo geopolítico lleva a una menor inversión en la innovación del sector privado. Pero, ¿cuáles son los mecanismos subyacentes que impulsan este cambio? Sin duda, hay muchos factores en juego, pero identificamos dos importantes: descubrimos que cuando el GPR aumenta, la inversión de las empresas en I+D disminuye, mientras que el rotación entre los inventores y científicos responsables de las patentes que presentan las empresas aumenta.

Ambos factores afectan negativamente a los niveles generales de innovación de las empresas, aunque el capital humano desempeña un papel mucho más importante que la inversión en I+D: la caída de la inversión en I+D fue responsable de aproximadamente el 2% de la disminución en el número de patentes presentadas, mientras que la caída del capital humano explicó el 17% de este efecto. lo que lo hace casi 10 veces más impactante. Esto sugiere que la disminución de la innovación tras un aumento en el GPR puede ser impulsada en menor medida por políticas de gestión intencionales (es decir, el gasto discrecional en I+D) y más por factores ajenos al control directo de los gerentes (es decir, los empleados que eligen o se ven obligados a dejar sus trabajos).

5. El impacto del riesgo geopolítico en la innovación es duradero.

Finalmente, en la última parte de nuestro análisis, preguntamos: ¿Cuánto tiempo persisten estos efectos adversos del GPR? Descubrimos que el impacto negativo del riesgo geopolítico en la innovación generalmente persiste de tres a cinco años, y en promedio alcanza su punto máximo dos años después del aumento inicial del GPR. Por lo tanto, si bien un conflicto puede durar poco, es probable que sus repercusiones se sientan en los próximos años.

***

Por supuesto, es importante tener en cuenta que todos nuestros hallazgos son promedios. Nuestra investigación también destacó cómo las empresas individuales podían tener un rendimiento superior (o inferior) en función de sus elecciones estratégicas individuales. Por ejemplo, los análisis de seguimiento de la actividad publicitaria de la base de datos Compustat, así como la actividad de cabildeo de la Vista del lobby La base de datos sugiere que cuando aumenta el GPR, las empresas que buscan más iniciativas de publicidad o cabildeo tienden a recibir un mayor impacto en términos de innovación. Esto puede deberse a que la publicidad implica un mayor enfoque en apropiarse del valor de los productos existentes que en crear otros nuevos, mientras que el cabildeo puede hacer que los problemas geopolíticos sean más importantes para los gerentes, reduciendo así su tolerancia al riesgo.

Pero a un alto nivel, nuestros hallazgos ilustran cómo las empresas individuales y la política global están estrechamente entrelazadas. Si bien los datos implican ciertos pasos que las empresas pueden tomar para reducir el impacto de la geopolítica en sus propios niveles de innovación (evitar un enfoque excesivo en los mercados extranjeros, invertir en retención y potencialmente limitar las actividades de publicidad y cabildeo), nuestro análisis demuestra en última instancia que el aumento es probable que el riesgo geopolítico tenga un efecto sofocante sustancial en la innovación en todos los ámbitos. Y la única manera de abordar este problema subyacente es que los líderes políticos y empresariales (junto con otros actores clave, como los legisladores y las plataformas de medios) trabajen juntos para reducir las tensiones globales y construir un futuro más pacífico e innovador.

Vivek Astvansh, Adnan Habib Vivek Astvansh, Wesley Deng, Adnan Habib