Estrategia corporativa de Samsung

Se supone que Mark Twain ha dicho que “la historia no se repite, pero sí rima”. Aparentemente, es una creencia compartida por muchos analistas del mercado de valores, que a menudo extrapolan las ganancias futuras sobre la base de los resultados históricos. Pero la rima es diferente de la predicción y los pronósticos de los analistas siguen siendo vulnerables a los choques exógenos y los disruptivos […]
Estrategia corporativa de Samsung

Mark Twain debe haber dicho que «la historia no se repite, pero rima». Aparentemente es una creencia compartida por muchos analistas del mercado de valores, que a menudo extrapolan las ganancias futuras sobre la base de resultados históricos.

Pero la rima es diferente de la predicción y las previsiones de los analistas siguen siendo vulnerables a choques exógenos y a las tecnologías disruptivo descritas tan bien en Clayton Christensen trabajo, El dilema del innovador. Los analistas inteligentes, por lo tanto, complementan sus pronósticos de ganancias analizando cuidadosamente lo que dicen los directores ejecutivos de las empresas que rastrean y comparando esas declaraciones con los cambios en los presupuestos de I+D.

El conglomerado con sede en Corea del Sur Samsung, por ejemplo, tiene una historia de hacer grandes apuestas a las tecnologías a medida que emergen y luego dominar el mercado. Y acaba de comprometerse a hacer otra transformación de ser una empresa de «infotainment» a una «vida útil» basada en la tecnología ecológica y la atención sanitaria. El éxito anterior da credibilidad a la empresa y un gran equipo de I+D le permite registrar más de 17.000 patentes sólo en 2006, la segunda más en Estados Unidos.

El problema es que obtener información sobre grandes cambios estratégicos de esta manera es como llegar demasiado tarde a la fiesta. Afortunadamente, hay una manera de llegar allí más rápido.

Al examinar la serie de inversiones relativamente pequeñas realizadas por las corporaciones en terceros a cambio de acciones minoritarias, los académicos y una pequeña raza de inversores a largo plazo están empezando a ver pautas que indican qué empresas probablemente tendrán buenos beneficios en el futuro.

Echemos otro vistazo a Samsung. Por lo general, ha evitado hacer muchas adquisiciones — comprensible dada la tasa estimada de fallas del 80% para fusiones y adquisiciones. En cambio, el chaebol coreano ha preferido asociaciones, con Bosch en baterías de vehículos eléctricos y Quintiles para medicamentos genéricos, por ejemplo.

Pero Samsung también dirige una de las empresas de capital riesgo más grandes del mundo, que llama «el brazo de capital riesgo corporativo del Grupo Samsung». Escondido dentro de su propiedad bizantina y estructura de informes se encuentra Samsung Venture Investment Corporation, que tiene como inversores muchas de las diferentes unidades de negocio del grupo, como Samsung Electronics.

Si usted hubiera estudiado de cerca el flujo de negocios de SVIC en los últimos años, se habría sorprendido por sus acuerdos de tecnología limpia y tecnología médica, tales como sus inversiones en Imanes Científicos para escáneres cerebrales y Novaled para diodos emisores de luz orgánicos. Estos proporcionaron los primeros indicadores del gran cambio en la estrategia de Samsung. Como The Economist lo describió: «Samsung puntillas en la tecnología para familiarizarse con ella, luego espera su momento… Cuando se abalanza, la empresa inunda el sector con dinero en efectivo, pasando a una producción de gran volumen lo más rápido posible».

En otras palabras, a Samsung, junto con otros emprendedores corporativos como Nestlé, le gusta utilizar su unidad de capital riesgo para explorar los sectores que está pensando en ser estratégicos. Desde la perspectiva de los analistas, por supuesto, esto significa que un análisis cuidadoso de lo que están haciendo esos brazos de VC arroja luz sobre el próximo movimiento estratégico de una empresa. Estas son las rimas que deberías estar mirando.


Escrito por
James Mawson



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