Cómo los VC pueden ayudar a las empresas emergentes a establecer (y cumplir) objetivos ESG

Los inversores tienen un gran papel que desempeñar para fomentar la próxima generación de empresas sostenibles.
Como os VCs podem ajudar as startups a definir (e cumprir) as metas do ESG
Como os VCs podem ajudar as startups a definir (e cumprir) as metas do ESG
Resumen.

Ser pionero como fondo de capital riesgo orientado a ESG puede convertirse en la fuente de ventaja competitiva. Ayudará a atraer firmas de cartera de alta calidad que estén ansiosas por ayudar a abordar algunos de los desafíos más apremiantes de la actualidad, incluida la emergencia climática. Para ello, los VC deben desarrollar sus capacidades de selección y selección, repensar sus modelos de valoración y rediseñar las hojas de términos para incorporar las cuestiones ESG.


Los complejos desafíos que enfrenta el mundo hoy en día (el cambio climático, la transición energética y la creciente desigualdad, solo por nombrar algunos) han obligado a las grandes empresas establecidas a tomar medidas, reinventando sus modelos de negocio en algunos casos o rediseñando radicalmente sus productos, servicios y operaciones en otros. Estas acciones son cruciales para garantizar un futuro sostenible. Sin embargo, las grandes empresas no pueden hacerlo solas. De hecho, no deberían. Las empresas jóvenes e incipientes también deben ser parte de estas soluciones.

Sin embargo, cualquier esperanza de abordar los problemas más apremiantes de la sociedad depende fundamentalmente de la financiación de capital de riesgo para dichas empresas emergentes. Como parte de nuestra investigación, realizamos 17 largas sesiones de entrevistas con 25 personas diferentes que representan a 15 inversores, LP y otros participantes del mercado, incluidos el Fondo Europeo de Inversiones (FEI), el Fondo Holandés de Desarrollo de FMO Ventures, Balderton, Beringea e Index Ventures, de 5 países diferentes. Aprendimos que la incorporación de los objetivos ESG en el proceso de VC, aunque cada vez es más común, sigue siendo una práctica nueva. También es un desafío: los VC deben desarrollar sus capacidades de selección y selección, repensar sus modelos de valoración y rediseñar las hojas de términos para incorporar los problemas ESG. A pesar de estos desafíos, los VC son más conscientes y están más preparados que nunca para incorporar los objetivos ESG.

Muchos de nuestros entrevistados indicaron que la integración plantea tres desafíos clave.

En primer lugar, la promoción de los objetivos ESG entre las empresas de cartera depende del desarrollo de herramientas prácticas específicas, así como de marcos de medición y evaluación comparativa. Los capitalistas de riesgo deben poder evaluar, monitorear y asesorar sobre el desempeño ESG de sus empresas, tanto desde el punto de vista de la mitigación del riesgo como de la creación de valor.

En segundo lugar, promover las prácticas ESG entre las nuevas empresas requiere que los capitalistas de riesgo primero mejoren y consoliden la legitimidad de sus propias afirmaciones. Esto, a su vez, dependerá en gran medida de la integración de los objetivos ESG en el propio modelo operativo de los VC a través de incentivos, procesos y estructuras. Estos cambios son necesarios para desarrollar las capacidades de los VC para influir en las startups, así como en su autenticidad a los ojos de las empresas emergentes.

Por último, y presumiblemente lo más importante, los VC deben encontrar formas de apoyar a las startups para aumentar la incorporación auténtica de los factores ESG. Los procesos requeridos para aplicar los factores ESG a las nuevas empresas difieren de los aplicados a las grandes empresas públicas porque los costos de medir, monitorear e informar sobre los factores ESG serán mayores en las empresas más jóvenes, dado que enfrentan limitaciones más considerables en términos de capital humano, capacidad de gestión y recursos financieros. En relación con esto, las startups a menudo cambian en términos de su modelo de negocio principal, lo que dificulta el establecimiento de objetivos ESG firmes.

Problemas y capacidades necesarias

Tras identificar estas barreras sistemáticas para la integración de ESG, creemos que el siguiente paso fundamental para los VC implica desarrollar la capacidad interna de integración de ESG y la capacidad de evaluación basada en ESG dentro de su propio modelo de negocio. Con base en nuestras entrevistas hasta la fecha, identificamos tres categorías principales de problemas que los VC deben priorizar:

Selección y evaluación de inversiones

Los VC son buenos en evaluar equipos y mercados usando criterios tradicionales, como el mercado, el equipo, el producto, el nivel de innovación y los términos de la oferta. Sin embargo, en el futuro, deben desarrollar una capacidad de evaluación correspondiente para los factores ESG, especialmente para la etapa de diligencia debida. Hacerlo les permitiría evaluar el grado en que las nuevas empresas han integrado realmente los factores ESG tanto en términos de mitigación de riesgos como, lo que es más importante, en términos de capturar una oportunidad de crecimiento potencial.

Las siguientes preguntas deben guiar la toma de decisiones de los capitalistas de riesgo: ¿en qué medida el modelo de negocio de la empresa contribuye a la resolución de un desafío importante de ESG en su industria? ¿En qué medida la solución de inicio es única, innovadora y capaz de ampliarse de manera rápida y rentable al tiempo que logra un impacto social positivo al abordar el problema ESG? ¿Qué tan sostenible es la oportunidad dada a las tendencias actuales de ESG y qué tan fácil es que la solución sea imitada por otros? La integración de ESG no solo mejora significativamente el proceso de diligencia debida de un VC, sino que también permite a la empresa tomar decisiones de inversión más sólidas. Este tipo de criterios ESG no solo deben tenerse en cuenta en la etapa de diligencia debida, sino también que deben evolucionar a través de las diferentes fases de crecimiento de la puesta en marcha.

Valoración

La valoración del VC debe reflejar con precisión el impacto social y ambiental que las startups con factores ESG fuertes generarán a mediano y largo plazo. Los inversores deben desarrollar nuevas herramientas adecuadas para medir las inversiones cuyo objetivo principal sea generar de manera sinérgica el rendimiento financiero y el impacto social positivo de una manera integrada.

Los inversores deben preguntarse: ¿Cuál es la mejor manera de evaluar el valor futuro de una startup orientada a los ESG? Se necesitarán evaluaciones comparativas y múltiplos comparables. Del mismo modo, el intercambio de información sobre los retornos de las startups orientadas a los ESG será esencial Actualmente, hay una construcción rápida de múltiples bases de datos y fuentes de información financiera con respecto a la financiación y valoración de startups. El objetivo general de estas herramientas en rápida expansión es aumentar la sofisticación de los inversores para tomar decisiones dentro del espacio ESG a corto plazo.

Hoja de términos, monitoreo y métricas

Descubrimos que un número creciente de VC incluye métricas de diversidad como parte de los requisitos de información para las nuevas empresas de cartera. Pero hay que tener en cuenta mucho más. La hoja de términos tradicionalmente establece las reglas del juego. La pregunta clave ahora es cómo incorporar los requisitos ESG que a) sean efectivos, b) impulsen el valor y c) no sean una carga innecesaria para las empresas de cartera. Identificamos una serie de VC europeos que han sido pioneros en la incorporación de referencias a factores ESG como una señal crítica de su compromiso con los problemas ESG. Para integrar completamente los factores ESG en la hoja de términos, los VC no deben tener miedo de involucrarse directamente con las nuevas empresas en cuestiones ESG (es decir, desarrollar específicamente un plan de participación ESG); deben utilizar marcos de materialidad voluntarios de los mercados públicos como punto de partida para explorar problemas importantes de ESG en las empresas emergentes industria; y deben estar dispuestos a experimentar y aprender a través del ensayo y el error sobre el tipo de reglas ESG que pueden ser efectivas.

La identificación de los factores ESG prioritarios es clave. Sin embargo, nuestras entrevistas indican que no se puede aplicar un enfoque único para todos. Por ejemplo, una startup de biotecnología tiene necesidades diferentes a las de una empresa de tecnología financiera, y una empresa que desarrolla baterías de automóviles eléctricos tiene necesidades diferentes de una que se centra en alternativas basadas en plantas, como Oatly o Impossible Foods. Siempre que la VC sea una industria especializada por sectores, las VC del mismo sector pueden trabajar juntas, de la misma manera que sindican acuerdos, para identificar los factores ESG más relevantes.

El propósito de la industria de capital de riesgo

Los inversores institucionales, es decir, los socios limitados en los VC, están buscando activamente más inversiones orientadas a los ESG en el mercado de capital privado. Ser pionero como fondo de capital riesgo orientado a ESG puede convertirse en la fuente de ventaja competitiva. Ayudará a atraer firmas de cartera de alta calidad que estén ansiosas por ayudar a abordar algunos de los desafíos más apremiantes de la actualidad, incluida la emergencia climática. No solo el modelo de VC, sino, de hecho, el propósito mismo de la industria de VC puede asumir un objetivo nuevo y ambicioso: identificar y financiar esos nuevos modelos de negocio innovadores que complementen nuestros esfuerzos en la búsqueda global hacia un futuro más sostenible e inclusivo para todos.

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